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國新辦舉行新聞發(fā)布會(huì) 介紹2026年上半年貨幣政策執(zhí)行和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況
國務(wù)院新聞辦公室于2026年7月15日（星期三）下午3時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)中國人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾，中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟，中國人民銀行新聞發(fā)言人、調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長閆先東介紹2026年上半年貨幣政策執(zhí)行和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況，并答記者問。
國務(wù)院新聞辦新聞局局長、新聞發(fā)言人 壽小麗:
女士們、先生們，大家下午好！歡迎出席國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)。今天下午我們繼續(xù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)例行發(fā)布。今天非常高興邀請(qǐng)到中國人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾先生，請(qǐng)他為大家介紹2026年上半年貨幣政策執(zhí)行和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況，并回答大家關(guān)心的問題。出席今天新聞發(fā)布會(huì)的還有，中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟先生，中國人民銀行新聞發(fā)言人、調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長閆先東先生。下面，我們首先請(qǐng)鄒瀾先生作介紹。
中國人民銀行新聞發(fā)言人、副行長 鄒瀾:
各位媒體朋友，下午好！感謝大家長期以來對(duì)人民銀行工作的關(guān)注和報(bào)道！我主要就2026年上半年人民銀行貨幣政策執(zhí)行情況和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，向大家作個(gè)簡要介紹。
2026年以來，人民銀行認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，在存量政策接續(xù)發(fā)揮作用的基礎(chǔ)上，年初出臺(tái)了一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策舉措，近期，潘功勝行長在陸家嘴論壇上又宣布了改革完善貨幣政策框架的幾項(xiàng)措施。各項(xiàng)舉措已加快推進(jìn)并落地顯效，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長、高質(zhì)量發(fā)展和金融市場穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
一是保持銀行體系流動(dòng)性充裕。綜合運(yùn)用逆回購、中期借貸便利、買賣國債等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。上半年，央行各項(xiàng)工具投放量有效對(duì)沖了繳納存款準(zhǔn)備金、現(xiàn)金投放等因素帶來的1萬億元流動(dòng)性缺口，貨幣市場隔夜利率DR001前6個(gè)月均值為1.31%，總體運(yùn)行平穩(wěn)。為更好滿足銀行體系短期的流動(dòng)性管理需要，增強(qiáng)貨幣市場調(diào)控的精準(zhǔn)性、有效性，6月底我們?cè)诠_市場操作中還增加了隔夜逆回購操作品種，進(jìn)一步豐富了工具箱，并將臨時(shí)正、逆回購的操作利率區(qū)間寬度由70個(gè)基點(diǎn)收窄至50個(gè)基點(diǎn)。此外，還創(chuàng)設(shè)了境外央行回購工具，便利境外央行類機(jī)構(gòu)的人民幣流動(dòng)性管理和人民幣債券資產(chǎn)配置，近期已完成首筆操作。
二是推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。年初，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。持續(xù)推進(jìn)明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作，降低融資中間費(fèi)用。強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，更好發(fā)揮市場利率定價(jià)自律機(jī)制作用，維護(hù)市場公平競爭秩序，提升銀行自主理性定價(jià)能力。
三是加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持。出臺(tái)并落實(shí)好一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策措施，擴(kuò)大工具規(guī)模和支持范圍、完善政策要素，進(jìn)一步助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化。增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款以及支農(nóng)支小再貸款額度，單設(shè)1萬億元民營企業(yè)再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大相關(guān)領(lǐng)域信貸投放。積極實(shí)施一次性信用修復(fù)政策，支持符合條件的逾期人群高效便捷重塑信用。
四是維護(hù)金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。堅(jiān)持市場供求在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提升匯率避險(xiǎn)服務(wù)水平。近期在上海自貿(mào)區(qū)開展離岸人民幣交易試點(diǎn)，6家銀行總行可以直接和境外主體進(jìn)行人民幣外匯交易，促進(jìn)在岸和離岸人民幣市場融合。繼續(xù)實(shí)施支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)工具，持續(xù)維護(hù)資本市場穩(wěn)定運(yùn)行。高質(zhì)量建設(shè)債券市場“科技板”，合并設(shè)立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，銀行間市場數(shù)據(jù)報(bào)告庫正式掛牌，促進(jìn)債券市場平穩(wěn)運(yùn)行。
從上半年金融數(shù)據(jù)看，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果是比較明顯的。一是金融總量合理增長。6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.0%，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長7.4%，兩項(xiàng)指標(biāo)增速均繼續(xù)高于名義GDP增速。上半年，人民幣貸款新增10.72萬億元，債券融資新增8.51萬億元，債券融資比重提升，金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持穩(wěn)固。二是社會(huì)綜合融資成本處于歷史較低水平。6月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率約為3.0%，比上年同期低約20個(gè)基點(diǎn)；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率約為3.1%，與上年同期基本持平。三是信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。6月末，普惠小微貸款余額同比增長8.3%；工業(yè)中長期貸款余額同比增長5.9%；不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長期貸款余額同比增長9.2%，均高于全部貸款增速。四是金融市場運(yùn)行平穩(wěn)。資本市場持續(xù)活躍。債券市場平穩(wěn)運(yùn)行，目前10年期國債收益率運(yùn)行在1.73%左右。人民幣匯率穩(wěn)中有升。6月末，人民幣對(duì)一籃子貨幣較上年末升值4.7%，對(duì)美元匯率較上年末升值3%。
下階段，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場運(yùn)行情況，把握好貨幣政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力，不斷鞏固拓展經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢(shì)頭，有效支持“十五五”實(shí)現(xiàn)良好開局。
我先簡要介紹這些，接下來我和同事們?cè)敢饣卮鸫蠹业奶釂枴?br> 壽小麗:
謝謝鄒行長的介紹，下面進(jìn)入提問環(huán)節(jié)，提問前請(qǐng)通報(bào)一下所在的新聞機(jī)構(gòu)。
新華財(cái)經(jīng)記者:
潘行長在陸家嘴論壇上提出，要完善短端利率調(diào)控機(jī)制、推動(dòng)貨幣政策框架向價(jià)格型轉(zhuǎn)型。請(qǐng)問，央行在利率調(diào)控機(jī)制上的探索和優(yōu)化有何考慮？謝謝。
鄒瀾:
謝謝您的提問。潘行長在今年陸家嘴論壇上宣布了完善短端利率調(diào)控機(jī)制的兩項(xiàng)具體措施，最近大家對(duì)這個(gè)問題比較關(guān)心，借這個(gè)機(jī)會(huì)我再做個(gè)簡要介紹。
第一項(xiàng)是完善臨時(shí)正、逆回購工具使用機(jī)制。臨時(shí)正、逆回購工具確定了一個(gè)利率區(qū)間，當(dāng)短端市場利率持續(xù)突破這個(gè)區(qū)間時(shí)，人民銀行會(huì)及時(shí)開展必要的流動(dòng)性操作，可以有效減少市場利率的波動(dòng)。這次主要有三個(gè)優(yōu)化：一是操作利率有所調(diào)整。原來臨時(shí)正、逆回購分別在政策利率上減20個(gè)基點(diǎn)和加50個(gè)基點(diǎn)，寬度是70個(gè)基點(diǎn)，我們進(jìn)一步優(yōu)化為政策利率上下各25個(gè)基點(diǎn)，收窄為50個(gè)基點(diǎn)的對(duì)稱區(qū)間。這既反映了貨幣市場短端利率運(yùn)行更加平穩(wěn)，也體現(xiàn)了央行對(duì)短端利率調(diào)控更加精準(zhǔn)。二是觸發(fā)條件更加明確。DR001持續(xù)突破臨時(shí)回購操作利率時(shí)，人民銀行將啟動(dòng)相應(yīng)操作，促使DR001運(yùn)行在區(qū)間之內(nèi)。三是操作時(shí)間窗口提前。臨時(shí)正、逆回購操作時(shí)間優(yōu)化為下午的3:00至3:30，比之前提早1小時(shí)，這主要是回應(yīng)一級(jí)交易商的需求，給金融機(jī)構(gòu)留出更多應(yīng)對(duì)時(shí)間，與回購交易集中在下午3:30之前的交易習(xí)慣更好銜接。
第二項(xiàng)措施是在公開市場常規(guī)操作中增加隔夜逆回購操作品種。近些年，貨幣市場回購交易中，隔夜品種的占比已接近90%，隔夜融資已成為金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的重要手段，市場需求也很大，特別是在月末等短期需求波動(dòng)較大的時(shí)點(diǎn)。為進(jìn)一步完善利率調(diào)控機(jī)制、豐富工具期限品種，人民銀行增加了隔夜逆回購操作，更好匹配金融機(jī)構(gòu)短期流動(dòng)性需求，并在6月底開展了首次操作，6月29日和30日兩天分別操作3000億元和6000億元。隔夜逆回購操作在一些特殊時(shí)點(diǎn)可以起到“削峰填谷”的作用，部分機(jī)構(gòu)的短期流動(dòng)性需求可能只有兩三天，央行若僅開展7天期逆回購操作，流動(dòng)性會(huì)有一定淤積，這時(shí)候開展隔夜逆回購操作，可以提高流動(dòng)性管理效率、降低金融機(jī)構(gòu)成本。目前，隔夜逆回購操作看重的不是利率，而是對(duì)超短期流動(dòng)性的調(diào)節(jié)能力。現(xiàn)階段7天期逆回購操作利率還是主要政策利率，從實(shí)踐效果看也較好地發(fā)揮了市場定價(jià)錨的作用。
上述兩項(xiàng)措施有利于增強(qiáng)央行流動(dòng)性管理和短端利率調(diào)控的精準(zhǔn)性、有效性。落地后，短端利率平穩(wěn)運(yùn)行，6月末隔夜利率DR001是1.36%，從近些年季末時(shí)點(diǎn)來看，波動(dòng)是比較小的。
這里我還想再說明一下，公開市場操作的量變化比較大，期限品種也比較多，這主要是由于影響銀行流動(dòng)性供求的因素較為復(fù)雜，財(cái)政收支、準(zhǔn)備金繳存、現(xiàn)金投放等都會(huì)有重要影響。人民銀行會(huì)統(tǒng)籌考慮這些因素變化，合理安排公開市場操作的品種和規(guī)模，有時(shí)會(huì)回籠、有時(shí)會(huì)投放，最終是保持流動(dòng)性總量處于合適水平，從而促進(jìn)短端利率在政策利率附近平穩(wěn)運(yùn)行。某次操作量的多少，是服務(wù)于流動(dòng)性總量調(diào)控的需要，不宜根據(jù)單次操作量的多少來判斷央行的政策取向。相對(duì)于央行的操作量，短端市場利率水平是一個(gè)更適宜的觀測指標(biāo)。
下一步，人民銀行將繼續(xù)平穩(wěn)有序推動(dòng)貨幣政策操作框架的改革完善，更好引導(dǎo)市場隔夜利率在政策利率附近平穩(wěn)運(yùn)行。結(jié)合一級(jí)交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回購的操作頻率，并和市場做好溝通。謝謝。
中央廣播電視總臺(tái)央視記者:
我想了解一下，今年上半年結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用情況，民營企業(yè)再貸款、科技創(chuàng)新再貸款執(zhí)行的情況如何？另外想了解一下，后續(xù)是否會(huì)針對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域繼續(xù)創(chuàng)新工具？謝謝。
鄒瀾:
謝謝您的提問，這個(gè)問題請(qǐng)貨幣政策司謝光啟司長來回答。
中國人民銀行貨幣政策司司長 謝光啟:
我來回答這個(gè)問題。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具是人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供的一種市場化激勵(lì)機(jī)制，目的是引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。它的作用機(jī)理是這樣，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)需要政策支持的重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)發(fā)放貸款以后，就可以從人民銀行獲得利率比較優(yōu)惠的再貸款。目前，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具已經(jīng)覆蓋了金融“五篇大文章”的五個(gè)領(lǐng)域。
今年1月份，人民銀行推出了一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策的舉措，通過降低利率、增加額度、拓展范圍等方式來加力支持經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。比如設(shè)立了1萬億元民營企業(yè)再貸款，把民營中型企業(yè)納入了再貸款政策支持范圍。增加了科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款的額度，合并設(shè)立了科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，拓展了碳減排支持工具和服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款等工具的支持范圍。同時(shí)，還下調(diào)了結(jié)構(gòu)性工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這都是加大激勵(lì)的力度。
記者剛才問到民營企業(yè)再貸款和科技創(chuàng)新與技術(shù)改造再貸款的實(shí)施情況，我做一個(gè)補(bǔ)充介紹。
關(guān)于民營企業(yè)再貸款。這項(xiàng)政策年初推出以來，人民銀行積極組織了政策宣講，2月份開展了首次操作，6月份還啟動(dòng)了線上化操作，這樣大大提升了民營企業(yè)再貸款的業(yè)務(wù)辦理效率。目前，民營企業(yè)再貸款的余額已經(jīng)超過了7600億元，它的發(fā)放對(duì)象是地方法人金融機(jī)構(gòu)。從激勵(lì)的效果來看，今年一季度末，地方法人金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的中小微民營企業(yè)貸款比今年年初增幅是4.2%，比金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)貸款較年初增幅約高1個(gè)百分點(diǎn)。從利率來看，一季度地方法人金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的中小微民營企業(yè)貸款的加權(quán)平均利率比去年同期下降了45個(gè)基點(diǎn)，降幅也比金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款利率的降幅多24個(gè)基點(diǎn)。
關(guān)于科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款。目前，這項(xiàng)工具總額度1.2萬億元，主要作用是激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)中小型科技企業(yè)和大規(guī)模設(shè)備更新的金融服務(wù)，也是取得了不錯(cuò)的效果。截至今年4月末，銀行發(fā)放的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款已經(jīng)達(dá)到了1.5萬億元，其中科技創(chuàng)新貸款是2188億元，有2.1萬戶之前沒有貸款的科技型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)了首次貸款，這些企業(yè)往往是處于初創(chuàng)期、成長期，有了首次的貸款記錄以后，后續(xù)的融資就會(huì)容易很多。技術(shù)改造和設(shè)備更新貸款目前余額發(fā)放了1.3萬億元，累計(jì)為8250個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目提供了資金支持。貸款的加權(quán)平均利率約為2.7%，也是比較低的，有效激發(fā)了投融資需求。這項(xiàng)工具在金融側(cè)和產(chǎn)業(yè)側(cè)都有比較好的反映，今年科技型中小企業(yè)貸款保持了20%左右的比較高的增長速度，據(jù)統(tǒng)計(jì)，前5個(gè)月，設(shè)備工器具購置投資同比增長9.3%，增速比上年同期提高了2.2個(gè)百分點(diǎn)。
下一步，人民銀行將繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵(lì)引導(dǎo)作用，以市場化方式引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，同時(shí)加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)同配合，暢通貨幣政策傳導(dǎo)，我們還會(huì)持續(xù)做好對(duì)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的評(píng)估和完善優(yōu)化，發(fā)揮好它的作用。謝謝。
彭博新聞社記者:
請(qǐng)問央行如何看待全球通脹和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策在下半年的走向？對(duì)于中國和人民幣匯率會(huì)帶來哪些影響？謝謝。
鄒瀾:
謝謝您的提問。今年以來，地緣政治沖突推升國際能源價(jià)格，全球通脹水平有所抬升，國外一些經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策趨向調(diào)整。6月，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率政策不變，但釋放鷹派信號(hào)；歐央行預(yù)防性加息25個(gè)基點(diǎn)；日本央行繼去年12月后再次采取了加息行動(dòng)。目前，國際原油價(jià)格較前期明顯回落，美歐等經(jīng)濟(jì)體即使貨幣政策立場轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)調(diào)整幅度也會(huì)相對(duì)溫和。當(dāng)然，近期中東地緣形勢(shì)復(fù)雜多變，全球通脹形勢(shì)和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向有一定的不確定性。
面對(duì)復(fù)雜多變的國際形勢(shì)，人民幣匯率總體走勢(shì)平穩(wěn)，保持雙向波動(dòng)。截至6月末，人民幣對(duì)美元匯率較上年末升值3%，反映人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率變動(dòng)的中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)同期升值4.7%。這是外匯市場供求作用的結(jié)果，也反映了市場對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)更有信心。目前，人民幣對(duì)美元匯率運(yùn)行在6.8元附近，大致處于近些年的中值水平。
向前看，影響人民幣匯率的因素較為多元，推動(dòng)升值和貶值的因素都有，人民幣匯率預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)雙向波動(dòng)。國際上，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)突出，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策存在變數(shù)。國內(nèi)看，中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，外匯市場韌性不斷增強(qiáng)，市場參與主體適應(yīng)匯率波動(dòng)的能力也逐步提升。今年前5個(gè)月，企業(yè)外匯套期保值比例升至34.4%，比2025年提高4.5個(gè)百分點(diǎn)，以人民幣開展跨境貿(mào)易結(jié)算的比例大約是30%。
下一步，人民銀行將密切關(guān)注國際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好向優(yōu)創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。同時(shí)，堅(jiān)持市場在匯率形成中的決定性作用，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。謝謝。
第一財(cái)經(jīng)記者:
請(qǐng)問今年上半年社會(huì)融資規(guī)模和貨幣供應(yīng)量有何亮點(diǎn)？在信貸投放方面，總量和結(jié)構(gòu)上有何特點(diǎn)？謝謝。
鄒瀾:
謝謝您的提問，這個(gè)問題請(qǐng)閆先東司長來回答。
中國人民銀行新聞發(fā)言人、調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長 閆先東:
謝謝您的提問。今年以來，人民銀行按照黨中央、國務(wù)院決策部署，認(rèn)真貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和《政府工作報(bào)告》要求，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
從上半年數(shù)據(jù)看，金融總量平穩(wěn)增長，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度進(jìn)一步加強(qiáng)。6月末，我國社會(huì)融資規(guī)模余額462.06萬億元，同比增長7.4%；廣義貨幣供應(yīng)量M2余額356.71萬億元，同比增長8%；金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額282.63萬億元，同比增長5.2%。
社會(huì)融資規(guī)模增量合理增長，金融體系較好地滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求。上半年，社會(huì)融資規(guī)模增量為20.84萬億元。從結(jié)構(gòu)看，一是金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度穩(wěn)固。上半年，金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新發(fā)放人民幣貸款扣除償還額后的凈增加10.76萬億元。二是企業(yè)直接融資同比多增較多，占比明顯上升。上半年，非金融企業(yè)債券凈融資2.07萬億元，同比多9167億元；非金融企業(yè)股票融資2933億元，同比多1224億元。兩者合計(jì)占社會(huì)融資規(guī)模增量的11.3%，比上年同期高5.6個(gè)百分點(diǎn)。三是金融體系積極配合財(cái)政政策，政府債券凈融資保持較高水平。上半年，政府債券凈融資6.44萬億元。其中國債凈融資2.69萬億元；地方政府專項(xiàng)債券凈融資3.44萬億元。四是表外融資有所回落。上半年，信托貸款、委托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票合計(jì)減少2490億元，同比多減2862億元。
金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸支持保持較高水平，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。分借款主體看，企（事）業(yè)單位貸款是信貸增長的主體。上半年，企（事）業(yè)單位貸款增加11.13萬億元，其中中長期貸款增加5.55萬億元，表明金融持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定的資金來源；住戶經(jīng)營貸款增加6890億元，顯示金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大對(duì)個(gè)體工商戶和小微企業(yè)主生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的資金支持。從投向結(jié)構(gòu)看，貸款流向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。6月末，普惠小微貸款余額同比增長8.3%；工業(yè)中長期貸款余額同比增長5.9%；不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長期貸款余額同比增長9.2%，以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。
下階段，人民銀行將繼續(xù)貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策的前瞻性靈活性針對(duì)性，綜合運(yùn)用多種政策工具，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加力支持重點(diǎn)領(lǐng)域，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供良好的金融支撐。謝謝。
美國國際市場新聞社記者:
信貸增速下降和債券融資上漲是否是未來的趨勢(shì)，這對(duì)貨幣政策的制定和傳導(dǎo)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？近期M0增速保持高位主要原因是什么？5月居民貸款同比下跌，央行在居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)方面有什么考慮？謝謝。
鄒瀾:
謝謝您的提問。您這一共三個(gè)問題，我想還是請(qǐng)貨政司謝光啟司長來回答。
謝光啟:
我來回答這個(gè)問題。今年上半年人民幣貸款增速有所放緩，債券融資特別是企業(yè)債券融資明顯增加，上半年企業(yè)債券凈融資2.07萬億元，同比多9167億元。我們認(rèn)為，上述融資結(jié)構(gòu)變化可能是長期性、趨勢(shì)性的，反映了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能新舊轉(zhuǎn)換，也反映了金融體系的動(dòng)態(tài)適配和金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化。未來一段時(shí)期，貨幣信貸將繼續(xù)從外延式擴(kuò)張轉(zhuǎn)向內(nèi)涵式發(fā)展，貸款“降速提質(zhì)”可能成為宏觀運(yùn)行的新常態(tài)之一?？梢詮倪@么幾個(gè)角度來看：
一是從經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段來看，隨著我國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不只體現(xiàn)為宏觀金融總量的持續(xù)擴(kuò)張，還會(huì)體現(xiàn)為質(zhì)效的提升。比如當(dāng)前，金融“五篇大文章”領(lǐng)域新增貸款占比已提高了70%以上，企業(yè)貸款利率也降到了3%左右的歷史低位，比較低了，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度仍然比較穩(wěn)固。
二是從結(jié)構(gòu)變遷來看，主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面看，這些年新質(zhì)生產(chǎn)力蓬勃發(fā)展，但對(duì)銀行的貸款依賴度較低。而房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等傳統(tǒng)的重資產(chǎn)行業(yè)信貸密集，但增長放緩。新興領(lǐng)域貸款要先填補(bǔ)上傳統(tǒng)領(lǐng)域下降的部分，才能在貸款總量上表現(xiàn)出凈增。從融資結(jié)構(gòu)方面來看，早些年我國融資結(jié)構(gòu)以銀行貸款為主導(dǎo)，金融市場的規(guī)模較小。近年來，金融市場持續(xù)發(fā)展，融資渠道更加豐富和多元，債券、股票等融資方式相應(yīng)會(huì)對(duì)銀行貸款形成良性的替代和分流。2025年社會(huì)融資規(guī)模增量中，貸款占比為45%；債券和股票融資的占比合計(jì)為47%，首次超過貸款。這種結(jié)構(gòu)變化在金融總量數(shù)據(jù)上就會(huì)體現(xiàn)為社會(huì)融資規(guī)模以及廣義貨幣供應(yīng)量的增速會(huì)高于貸款的增速。
此外，還有一些別的因素也會(huì)影響到貸款的數(shù)據(jù)。比如，近些年地方政府隱性債務(wù)化解過程中會(huì)置換掉一部分的貸款。一些中小金融機(jī)構(gòu)的化險(xiǎn)也會(huì)核銷掉一部分貸款，這些都會(huì)對(duì)貸款的增量產(chǎn)生一定的影響。銀行更加重視發(fā)放貸款滿足實(shí)體融資需求的實(shí)際效果，主動(dòng)回收“即貸即收”“先存后貸”的貸款，也會(huì)在特定時(shí)點(diǎn)影響貸款同比增速。
面對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)變遷，人民銀行正持續(xù)優(yōu)化完善貨幣政策框架，逐步淡化數(shù)量型中介目標(biāo)，推動(dòng)貨幣政策框架從數(shù)量型調(diào)控為主向價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型，著力營造適宜的貨幣金融環(huán)境?，F(xiàn)在單一的貸款指標(biāo)并不能完整反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得融資的狀況，建議大家可以將貸款和債券加總起來一起觀察，同時(shí)更多關(guān)注利率、融資結(jié)構(gòu)等全面反映社會(huì)融資條件的指標(biāo)。
關(guān)于M0和居民貸款。M0是流通中的現(xiàn)金，增長速度與企業(yè)和居民支付習(xí)慣、交易環(huán)境以及現(xiàn)金需求有一定關(guān)系。居民貸款中有較大比重是按揭貸款，隨著居民主動(dòng)適度“去杠桿”，付息支出和債務(wù)有所減少，居民資產(chǎn)負(fù)債表也會(huì)動(dòng)態(tài)變化。謝謝。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者:
不少居民、企業(yè)通過理財(cái)、基金等資產(chǎn)管理產(chǎn)品開展投資。想請(qǐng)問一下，今年上半年資產(chǎn)管理產(chǎn)品運(yùn)行的具體情況。謝謝。
鄒瀾:
謝謝您的提問，這個(gè)問題請(qǐng)閆先東司長來回答。
閆先東:
謝謝。今年以來，資管產(chǎn)品規(guī)模保持較高增速。6月末，資管產(chǎn)品資產(chǎn)合計(jì)為124.8萬億元，同比增長12.7%，余額比年初增加4.6萬億元。其中，銀行理財(cái)34.8萬億元，公募基金42.9萬億元，資產(chǎn)管理信托25.3萬億元，保險(xiǎn)、券商、基金、期貨、金融資產(chǎn)投資公司資管產(chǎn)品合計(jì)21.8萬億元。
從資金來源看，非金融企業(yè)的募集資金增長較快，住戶部門仍是資管產(chǎn)品增量資金的主要來源。6月末，資管產(chǎn)品從非金融企業(yè)募集的資金同比增長24.7%，連續(xù)四個(gè)月同比增速超過20%，余額比年初增加3319億元，同比多增3538億元；從住戶部門募集的資金同比增長7.7%，余額比年初增加1.1萬億元。
從資金運(yùn)用看，各類底層資產(chǎn)增長有所分化，其中債券呈現(xiàn)同比多增較多態(tài)勢(shì)。6月末，資管產(chǎn)品持有同業(yè)存款和存單合計(jì)28.5萬億元，同比增長10%；持有債券38.2萬億元，同比增長8.4%，增速連續(xù)上升，余額比年初增加2.2萬億元，同比多增1.1萬億元；持有股票9.5萬億元，同比增長26.2%。
從以上數(shù)據(jù)看，資管產(chǎn)品規(guī)模增速、從非金融企業(yè)募集資金增速、持有同業(yè)存款和存單回流銀行體系的資金增速，都在不同程度上明顯高于社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣供應(yīng)量、金融機(jī)構(gòu)存貸款等金融總量增速，人民銀行將進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)測分析，強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，對(duì)削減貨幣政策傳導(dǎo)效果的不合理市場行為加強(qiáng)規(guī)范。謝謝。
香港大公文匯記者:
今年以來，貨幣政策有力支持了經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展和金融市場的平穩(wěn)運(yùn)行。想請(qǐng)問人民銀行下半年將如何增強(qiáng)前瞻性靈活性和針對(duì)性，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策？謝謝。
鄒瀾:
謝謝您的提問，我來回答這個(gè)問題。今年以來，人民銀行按照黨中央、國務(wù)院的決策部署，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，保持流動(dòng)性充裕，支持經(jīng)濟(jì)向新向優(yōu)和“十五五”良好開局?？偟目矗从辰鹑谶\(yùn)行的重要宏觀金融指標(biāo)充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策狀態(tài)，社會(huì)融資條件較為寬松，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效不斷提升。剛才向大家報(bào)告的部分6月金融數(shù)據(jù)也是一個(gè)很好的印證。
下半年，人民銀行將認(rèn)真落實(shí)好中央部署，增強(qiáng)貨幣政策前瞻性靈活性針對(duì)性，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場運(yùn)行情況，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、高質(zhì)量發(fā)展和金融市場平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
數(shù)量方面，人民銀行的工具箱非常豐富，包括存款準(zhǔn)備金、逆回購、中期借貸便利、國債買賣等等。其中，降準(zhǔn)主要側(cè)重于投放長期流動(dòng)性，逆回購、中期借貸便利等主要提供短、中期的流動(dòng)性。實(shí)踐中，我們會(huì)根據(jù)流動(dòng)性管理需要，適當(dāng)選擇并合理搭配這些工具，保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
利率方面，今年以來，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)了總體平穩(wěn)、向新向優(yōu)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性活力，但經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)還需要進(jìn)一步鞏固。從物價(jià)來看，受外部輸入性因素影響，PPI回升相對(duì)比較明顯，但CPI漲幅比較溫和。后續(xù)，我們將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、物價(jià)走勢(shì)和宏觀調(diào)控的需要，引導(dǎo)調(diào)控好利率水平，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。
同時(shí)，人民銀行將繼續(xù)發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等其他貨幣金融政策的作用。剛才我們光啟司長也作了比較詳細(xì)的介紹。要以金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，持續(xù)提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。一方面，落實(shí)好年初出臺(tái)的一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策措施，不斷完善工具設(shè)計(jì)和管理，必要時(shí)還可根據(jù)市場需求增加工具額度并優(yōu)化政策要素，加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。另一方面，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，分類施策、有扶有控，提高資金使用效率。謝謝。
海報(bào)新聞?dòng)浾?
市場高度關(guān)注融資成本變化，請(qǐng)問2026年上半年企業(yè)和住戶部門新發(fā)放的貸款利率有什么樣的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)？謝謝。
鄒瀾:
謝謝您的提問，這個(gè)問題還是請(qǐng)閆先東司長來回答。
閆先東:
近年來，人民銀行持續(xù)規(guī)范市場經(jīng)營行為，降低融資中間費(fèi)用，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本處于歷史低位水平。2026年以來，新發(fā)放貸款利率延續(xù)了下行趨勢(shì)：
一是企業(yè)貸款利率下行。6月，企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3%，比上年同期下降約0.2個(gè)百分點(diǎn)；普惠小微新發(fā)放貸款利率為3.57%，比上年同期下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，主要行業(yè)新發(fā)放貸款利率都在下行，其中，制造業(yè)企業(yè)、基建行業(yè)企業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)企業(yè)新發(fā)放貸款利率分別是2.74%、2.95%和3.24%，分別比上年同期下降0.22、0.18和0.14個(gè)百分點(diǎn)。
二是住戶貸款利率低位平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)前，個(gè)人住房新發(fā)放貸款利率保持較低水平，帶動(dòng)個(gè)人住房存量貸款利率下行。6月，個(gè)人住房新發(fā)放貸款利率約3.1%，與上年同期基本持平。6月末，個(gè)人住房存量貸款利率比上年同期下降了0.13個(gè)百分點(diǎn)。謝謝。
香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者:
我們注意到，潘行長在陸家嘴論壇和香港貨幣與固定收益峰會(huì)均提到要發(fā)展人民幣離岸市場，請(qǐng)問人民銀行將從哪些方面發(fā)力來推動(dòng)人民幣離岸市場發(fā)展？謝謝。
鄒瀾:
謝謝您的提問，這個(gè)問題請(qǐng)謝光啟司長來回答。
謝光啟:
我來回答這個(gè)問題。黨的二十屆三中全會(huì)明確提出“發(fā)展人民幣離岸市場”，建設(shè)具有資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理功能的人民幣離岸市場，有助于充分滿足各類主體全球使用人民幣的需求，是推動(dòng)人民幣國際化的重要一環(huán)。人民銀行將從以下幾個(gè)方面推動(dòng)人民幣離岸市場的發(fā)展。
一是保持離岸人民幣流動(dòng)性充足、穩(wěn)定。目前主要有四大類渠道保障離岸人民幣流動(dòng)性供給，首先是央行層面的貨幣互換，包括香港金管局基于常備互換安排推出的人民幣業(yè)務(wù)資金安排，近期增加到了5000億元。其次是市場層面，包括境外主體境內(nèi)發(fā)債、債券回購，境內(nèi)主體投資境外債券、股票，以及外匯掉期交易等。第三是銀行層面，包括人民幣清算行提供流動(dòng)性、境外銀行通過跨境貸款以及同業(yè)融資向境外企業(yè)和銀行提供資金。第四是企業(yè)和個(gè)人層面，包括跨境貿(mào)易、直接投資、企業(yè)對(duì)外放款、資金池等方式。人民銀行將持續(xù)優(yōu)化相關(guān)機(jī)制安排，覆蓋短中長期限，向離岸市場提供穩(wěn)定、多層次的人民幣流動(dòng)性支持。
二是豐富離岸人民幣資產(chǎn)池。人民銀行將繼續(xù)常態(tài)化發(fā)行央行票據(jù)并支持財(cái)政部進(jìn)一步提高離岸人民幣國債發(fā)行規(guī)模，豐富發(fā)行期限，增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給。通過市場的健全和完善，吸引主權(quán)機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、跨國企業(yè)等主體發(fā)行人民幣債券，豐富多元化資產(chǎn)供給。
三是活躍離岸人民幣金融產(chǎn)品交易。發(fā)展離岸回購業(yè)務(wù)，活躍離岸人民幣國債、央行票據(jù)的二級(jí)市場交易，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)做市，通過跨境回購、債券通、基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通等方式加強(qiáng)在岸和離岸市場聯(lián)通，推動(dòng)離岸人民幣金融資產(chǎn)定價(jià)向在岸市場靠攏。支持推出離岸人民幣的國債期貨，發(fā)展利率掉期市場，更好滿足市場主體的利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需要。
四是豐富離岸金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。指導(dǎo)中國外匯交易中心與香港金管局、香港證監(jiān)會(huì)合作，建設(shè)綜合性金融交易平臺(tái)，提供債券、貨幣、外匯等金融市場交易的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。
此外，剛才鄒行長也介紹了，今年6月份，人民銀行在上海自貿(mào)區(qū)開展了離岸人民幣外匯交易試點(diǎn)，6家銀行總行可以利用中國外匯交易中心的平臺(tái)直接和境外主體進(jìn)行人民幣外匯交易，這項(xiàng)舉措有助于促進(jìn)在岸和離岸市場更加聯(lián)通、融合發(fā)展，推動(dòng)高水平對(duì)外開放。這項(xiàng)試點(diǎn)政策落地以來，市場反響也是比較積極正面的，交易量顯著增加，取得了較好進(jìn)展。謝謝。
壽小麗:
還有一位記者，最后一個(gè)問題。
金融時(shí)報(bào)記者:
我們注意到，當(dāng)前熊貓債市場擴(kuò)容速度較快，境外發(fā)行人參與意愿持續(xù)提升。請(qǐng)問，央行在支持熊貓債發(fā)行方面有哪些考量？
鄒瀾:
謝謝您的提問。最后一個(gè)問題我來回答。熊貓債券是外國政府、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、大型的跨國機(jī)構(gòu)等境外機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行的人民幣債券。近年來，人民幣在跨境貿(mào)易、投融資等領(lǐng)域使用更加廣泛，境外主體對(duì)人民幣的融資需求增強(qiáng)。
在這一背景下，人民銀行遵循市場化、法治化、國際化的原則，優(yōu)化注冊(cè)發(fā)行、信息披露、資金使用等機(jī)制安排，為境外發(fā)行人參與熊貓債券市場提供穩(wěn)定的制度環(huán)境，便利境外機(jī)構(gòu)開展融資。2026年上半年，熊貓債券發(fā)行超過1600億元，同比增長69%。截至2026年6月末，熊貓債券已累計(jì)發(fā)行超過1.3萬億元，發(fā)行主體有110多家，覆蓋了亞、歐、非、南美、北美五大洲的24個(gè)國家和地區(qū)。
從發(fā)行主體來看，越來越多的國際知名機(jī)構(gòu)參與到熊貓債券市場。亞投行、亞開行這些國際開發(fā)機(jī)構(gòu)，德意志銀行、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行、拜耳等大型的跨國機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為熊貓債券市場的經(jīng)常性外國發(fā)行人。近年來，匈牙利、哈薩克斯坦等外國政府機(jī)構(gòu)，摩根士丹利、瑞士銀行、巴西書贊桉諾等大型跨國機(jī)構(gòu)相繼參與中國熊貓債券市場，巴西、印尼等國政府也在準(zhǔn)備發(fā)行熊貓債券。
從投資者來看，熊貓債券在我國獲得了商業(yè)銀行、基金、理財(cái)?shù)染硟?nèi)投資者的廣泛認(rèn)可，境外機(jī)構(gòu)投資者由于更了解熊貓債券的發(fā)行主體，也把熊貓債券作為主要的投資交易品種。熊貓債券市場活躍度逐步提升，2026年上半年，熊貓債券累計(jì)成交3426億元，同比增長49%；參與熊貓債券交易機(jī)構(gòu)2493家，同比增加599家。
國際機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的熊貓債券，募集資金投向跨境貿(mào)易結(jié)算、實(shí)體項(xiàng)目投資、產(chǎn)業(yè)鏈資金周轉(zhuǎn)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，表明了對(duì)我國制度環(huán)境、發(fā)展預(yù)期以及人民幣的充分認(rèn)可，也進(jìn)一步豐富了全球投資者的人民幣資產(chǎn)配置渠道，形成可持續(xù)的人民幣使用生態(tài)。下一步，人民銀行將繼續(xù)穩(wěn)步推動(dòng)熊貓債券市場高質(zhì)量發(fā)展，便利境外機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)熊貓債券的發(fā)行和交易。
壽小麗:
謝謝各位發(fā)布人，謝謝各位記者朋友的參與，今天的新聞發(fā)布會(huì)就到這里，大家再見。
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